| 10.02.2010 Роль венчурного финансирования в коммерциализации инноваций Необходимость ускоренной коммерциализации наиболее перспективных инновационных разработок вызвана обострением конкуренции на мировых рынках в условиях бурного развития науки и техники, сопровождающегося огромным количеством новых идей, изобретений и открытий. Процесс коммерциализации инноваций требует привлечения значительных инвестиций, эффективность вложения которых подвержена множеству рисков (финансовых, технических, организационных, рыночных и др.). Практически во всех странах с динамично развивающейся экономикой на основе достижений научно-технического прогресса (НТП) малые предприятия лидируют в инновационной сфере деятельности, однако они не обладают достаточными ресурсными возможностями для успешной коммерциализации своих разработок. Некоторые стратегические направления НТП поддерживаются из государственного бюджета в рамках различных научно-технических программ, однако эти программы не могут охватить даже малую часть всего множества идей и изобретений, генерируемых в научно-технической сфере, многие из которых могли бы оказать революционное влияние на социально-экономическое развитие. Традиционный банковский капитал не заинтересован в поддержке рискованных инновационных проектов без гарантий сохранения вложенных средств и получения обусловленной нормы прибыли. В этих условиях только венчурный капитал является одним из основных и наиболее эффективных источников рискового финансирования инновационной деятельности, особенно в сфере малого бизнеса. Это обусловлено как достаточно высокой избирательностью венчурного капитала в поисках наиболее перспективных инвестиций, так и возможностью получения повышенной нормы прибыли в случае успеха. С другой стороны, венчурный бизнес объединяет усилия инициативных владельцев свободного капитала с высоким профессионализмом предпринимателей и энтузиазмом новаторов и изобретателей. Этот сплав интересов и потенциальных возможностей позволяет отбирать многие перспективные идеи и изобретения, доводить их до уровня инноваций и затем успешно их коммерциализировать с высокой прибылью. Важнейшим преимуществом и одновременно отличием венчурного бизнеса является его гибкость и возможность аккумулировать капитал из различных источников для осуществления инвестиций в тщательно отобранные инновационные проекты на достаточно длительные сроки (5-7 лет) без предоставления гарантий или залоговых обязательств. Предварительная оценка перспективности инновационных проектов осуществляется при серьезной научной и коммерческой экспертизе, дающей возможность соразмерить предполагаемые риски и выгоды от вкладываемых инвестиций. Венчурные инвестиции позволяют значительно ускорить реализацию инновационных разработок и на ранних этапах определить их дальнейшие рыночные перспективы. Другим преимуществом венчурного инвестирования является полная самостоятельность предприятия-реципиента в оптимизации взаимодействия всех участников проекта в целях получения практического результата и достижения коммерческого успеха в кратчайшие сроки. Основными источниками инвестиций для малых инновационных предприятий являются венчурные фонды рискового капитала, которые аккумулируют вклады физических лиц, частных фирм, пенсионных фондов и страховых компаний. Причём капиталовложения пенсионных фондов достигают 40% в общем объеме рисковых инвестиций. Каждый венчурный фонд, привлекая финансовые ресурсы, четко определяет основные принципы своей работы, направления и стратегические цели инвестиционной деятельности, обеспечивающие интересы вкладчиков. Венчурные фонды работают с авторами изобретений и носителями бизнес-идеи, которые изыскивают финансирование для проведения дополнительных исследований или для создания пилотных образцов продукции и услуг, обладающих рыночной перспективой. Основная роль венчурных фондов заключается в следующем: - осуществлять поиск и предварительную оценку идей, изобретений или иных инновационных разработок, отвечающих интересам фонда; - проводить тщательный анализ предприятий и их возможностей по реализации инновационных проектов; - оказывать содействие в разработке и последующей корректировке бизнес-планов, обеспечивающих реализацию инновационных проектов в заданные сроки; - составлять меморандум о целесообразности реализации инновационного проекта, выносящего на обсуждение возможности инвестирования из средств венчурного фонда; - контролировать процесс реализации инновационного проекта вплоть до организации фирмы, которая будет непосредственно доводить этот проект до готовности к рыночной коммерциализации; - осуществлять совместно с авторами реализацию инновационной разработки, создавать объекты промышленной собственности (ОПС) и защищать авторские права; - проводить необходимую оценку ОПС и определять перспективность инвестиций в данный проект; - содействовать инновационному предприятию в его ускоренном развитии, повышении его рыночной стоимости и выходе на фондовый рынок с целью продажи. Венчурные фонды довольно часто взаимодействуют с недавно образованными инновационными компаниями, не имеющими длительной рыночной истории. Венчурное финансирование таких компаний обычно необходимо для проведения научно-исследовательских работ и начала продаж. Реже венчурные фонды сотрудничают с инновационными компаниями, имеющими готовую продукцию и находящимися на самой начальной стадии ее коммерческой реализации. Такие компании могут не иметь прибыли и, кроме того, могут требовать дополнительного финансирования для завершения научно-исследовательских работ. При этом венчурные инвесторы активно взаимодействуют с предпринимателями на всех этапах работы, разделяя ответственность и финансовые риски. Квалифицированный управленческий персонал венчурных фондов тщательно оценивает инновационные предложения в части перспективы получения большой прибыли в условиях высокой степени риска, что позволяет осуществлять отбор для инвестирования и реализации наиболее эффективные идеи и разработки. Венчурные инвесторы, не ограничиваясь предоставлением финансовых средств, активно участвуют в управлении фирмой-рецепиентом и постоянно оказывают помощь в управлении и консультировании, в поиске партнёров и налаживании деловых связей, способствующих дальнейшему развитию проекта. Такое взаимодействие является неотъемлемым условием успешного освоения нововведения, снижает степень риска и увеличивает норму прибыли на капиталовложения. Активизация привлечения свободных капиталов в национальную сферу венчурного инвестирования инновационных проектов способствует социально-экономическому развитию страны, вот почему необходима эффективная государственная политика по созданию благоприятных условий для развития венчурного финансирования. |