Основы и принципы инвестиционной подготовки инновационного проекта


Современную международную торговлю технологиями характеризуют следующие новые тенденции:

Обмен технологиями все чаще рассматривается как равноправная часть деловой стратегии предприятий, скоординированная с другими ключевыми направлениями предпринимательской деятельности (экспорт, совместные предприятия, кооперация и др.). Так, например, продажа лицензий способствует торговле товарами за счет поставок комплектующих изделий и сырья. Она нередко является практически единственным средством проникновения на рынок ряда стран.

Корпорации все больше стремятся ограничить доступ "чужих" фирм к своим технологиям и увеличить объемы своих продаж дочерним предприятиям. Поэтому доля продаж технологий своим филиалам в таких странах, как США, составляет 75-80%.

Все чаще соглашения о передаче технологии включают комплексное предоставление услуг, в том числе выполнение работ типа инжиниринг, передачу патентных прав, ноу-хау, конструкторской и технологической документации, поставку специального оборудования, комплектующих изделий и материалов, оказание технической помощи в монтаже, пуске и наладке оборудования, обучение специалистов и т.д.



Оценки коммерциализуемости:

Положительная - разработчик претендует на часть прибыли от проекта, которая покрывает его предшествующие затраты

Отрицательная - разработчик не может претендовать на часть прибыли, получаемой от реализации инновационного продукта.

Компромиссная - разработчик претендует на часть прибыли, но она не покрывает его затраты на предшествующие результаты.



Что нужно знать, чтобы коммерциализовать технологию:


  • 1. Актуализировать объект коммерциализации.

  • 2. Проверить факт наличия прав на объекты интеллектуальной собственности.

  • 3. Установить срок охраны и территорию действия прав на объект интеллектуальной собственности.

  • 4. Провести анализ документов, подтверждающих права владельцев.

  • 5. Оценить стоимость инновационного объекта.



Как считать?

Извлечение из доклада ЮНИДО в 1994 г «не существует стандартной методики определения цены на технологию, но есть значительное количество рецептов, которые специалисты могут предложить Вам».

Подход 1 – расчет цены исходя из позиций монопольного ценообразования. Владелец научно-технического знания, имеющего правовую охрану, выступая монополистам на рынке, может продать свой товар по той цене, которую он сочтет приемлемой. Однако в реальной ситуации на цену будут воздействовать различные рыночные факторы, которые определят рыночную, а не монопольную цену. «Технология стоит столько, за сколько Вам удалось ее продать, не больше и не меньше».

Подход 2 – цена определяется исключительно величиной затрат на проведенные научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, а также получение патентных прав.

Подход 3 – смешанный подход, когда используются обе стратегии. При оценки снизу выбирается затратная стратегия, вместе с тем используется методика, где при оценки стоимости технологии учитывается реальная прибыль при введении оценки интеллектуальной собственности в хозяйственный оборот.



Формы коммерциализации объекта:


  • 1. Разработка – производство – рынок

  • 2. Разработка – передача прав на объект интеллектуальной собственности.

      -
    • Ситуация 1: у изобретателя-индивидуала блестящая идея, но нет собственных ресурсов для ее развития формирования рынка и производства продукта.

    • -
    • Ситуация 2: российская фирма, производящая продукцию в своей стране, ищет возможности выхода на другие рынки

  • 3. Разработка – создание совместного производства (предприятия).

Факторы, влияющие на ценообразование технологии:


    -
  • стадия разработки научно-технического новшества;

  • -
  • его правовая охрана;

  • -
  • его техническая и коммерческая ценность;

  • -
  • объем передаваемых прав;

  • -
  • условия платежа;

  • -
  • наличие ноу-хау;

  • -
  • наличие патентной защиты и объем патентных прав;

  • -
  • спрос на рынке на данную технологию и его продолжительность спроса;

  • -
  • наличие на рынке аналогичных решений;

  • -
  • возможность оказания технической помощи;

  • -
  • необходимость поставки сырья, материалов, специального оборудования, комплектующих и т.п.



Классификация форм передачи технологии:

Множество видов объектов интеллектуальной собственности, каждый из которых регулируется законодательно несколько иначе, чем другие, объясняет и большое разнообразие форм передачи технологии. Данное обстоятельство побуждает специалистов (прежде всего юристов и экономистов) создавать и совершенствовать классификации этих форм. Конечно, из-за возможности возникновения бесконечного числа ситуаций, связанных с передачей технологии, все эти классификации носят в достаточной степени условный характер. Границы между формами передачи технологий подвижны и условны. Некоторые простые формы передачи технологии входят составной частью в более сложные. Так, например, если выделить всего три группы основных способов передачи технологии:


    -
  • внутрифирменный обмен (на него приходится 2/3 мировой торговли технологиями),

  • -
  • межфирменные соглашения о передаче технологий,

  • -
  • межфирменные поставки машин, оборудования и другой промышленной продукции, сопровождающиеся передачей технологий.

Обычно основные формы передачи технологий делятся по своему экономическому содержанию на коммерческие (возмездные) и некоммерческие (безвозмездные).

К некоммерческим формам передачи технологии относят: научно-технические публикации; обмен результатами исследований посредством личных контактов и посещений научно-исследовательских учреждений и промышленных предприятий; обмен производственно-техническими достижениями и опытом по долгосрочным программам.

К коммерческим формам передачи технологии относят передачу технологии по лицензионным договорам, путем продажи оборудования и материалов (или передачи в аренду), оказания услуги типа инжиниринг, через учреждение совместных фирм и т.п.



Определение потенциального рынка технологии.

Определение потенциала рынка технологии очень важно для принятия решения о возможности поиска стратегического партнера или инвестора. Совершенно очевидно, что как бы ни была хороша сама по себе технология, ее очень трудно будет развивать, если рынок потребителей этой технологии мал. Очень часто авторы разработок, в том числе очень хороших разработок, не отдают себе отчета в том, что деньги вкладываются не в интересную разработку, и никто не ориентируется в основном на уровень разработки, деньги вкладываются в предприятие, которое в силу большой величины рынка для его продукции (а рынок, конечно, определяется в том числе и уровнем разработки, хотя не только им) будет приносить большие доходы.

Основные элементы и шаги по оценке рынка обычно таковы:


    -
  • описание методики (технологии, процедуры) проведения исследований рынка;

  • -
  • определение того, что будет конечным продуктом, который будет реализован на рынке, и как он будет продаваться, на какой рынок (государственный, корпоративный или рынок населения) конечный продукт будет ориентирован, на рынки каких стран он будет ориентирован;

  • -
  • описание методики (технологии, процедуры) проведения тестирования продукта на рынке;

  • -
  • оценка состояния и перспектив государства, промышленности, групп населения, которые будут обеспечивать рынок для технологии, рассматриваемой в проекте или вероятность возникновения новой ветви промышленности или группы населения, которые могли бы составить основу рынка этой технологии;

  • -
  • определения спроса на технологию (продукт, услугу) и тенденции в изменении объема рынка для нее.

Рынок для технологии или продукта определяет интерес партнера или инвестора, поэтому крайне важно оценить его настолько точно и проанализировать настолько подробно, насколько это возможно. Именно эта информация является основной для людей, принимающих решения поддержать ли коммерциализацию технологии или нет, стоит ли это дело того, чтобы за него взяться. И эта информация очень нужна, хоть и не дешева.

К сожалению, даже при хорошем анализе рынка материалы конечного отчета очень часто не содержат необходимой информации о том, как и откуда эти материалы были взяты, какие объемы исследований (объемы выборок) были при проведении анализа рынка и т.п. Безусловно, когда мы делаем презентацию, у нас нет времени на то, чтобы сказать все и в презентации мы, по существу, представляем только выводы по анализу рынка, отчет же должен содержать все данные, необходимые чтобы понять насколько полно и профессионально был сделан такой анализ. Нельзя написать, что, пользуясь Интернетом, мы получили такие и такие данные, надо указать и какие информационные базы были использованы, и краткие данные о компаниях, которые эти базы ведут. Метод проведения анализа рынка, оценки величины рынка для предлагаемой технологии, основные используемые методики, в том числе статистические, очень важны.



Риски инновационного бизнеса.

Инновационный бизнес всегда и везде относится к категории рискованных. Поскольку минимизация рисков является основной проблемой инвестора, рассмотрим особенности инновационного бизнеса в России именно с точки зрения рисков.

Виды основных рисков, которые должен учитывать инвестор, обративший свое внимание на российские высокие технологии:

Риск оригинальности.

Он заключается в том, что инвестирование в «прорывные технологии» является весьма рискованным с точки зрения гарантии получения необходимого результата, т.е., действительно, новой интересной технологии или продукта. Особенно рискованными являются инвестиции в фундаментальную науку. Вместе с тем наиболее интересны именно инвестиции в оригинальные технологии, но только тогда, когда существует возможность их практического применения, и тогда, когда рынок готов принять продукцию, связанную с использованием высоких технологий.

Риск информационной неадекватности.

В России есть достаточно много технологий, которые были разработаны достаточно давно, но интерес к ним появился только сегодня. Разработчики, иногда даже вполне искренне, говорят о технологиях как о реально существующих и даже демонстрируют образцы, полученные 5-10-15 лет назад. Однако, зачастую, оказывается, что оборудование, на котором были сделаны образцы, за прошедшие годы пришло в негодность, часть коллектива разработчиков уволилась, и технология, увы, уже не воспроизводима.

Риск технологической неадекватности.

Состоит в том, что существует принципиальная разница между технологией как продуктом интеллектуальной деятельности и технологией как объектом инвестирования. Технология становится инвестиционно привлекательной не тогда, когда она есть, а тогда, когда она может быть воплощена промышленно, что не всегда возможно обеспечить.

Риск юридической неадекватности.

Сочетание недостаточной правовой защищенности интеллектуальной собственности с неопределенностью прав на разработки, особенно на созданные при Советской власти, и элементарной правовой безграмотностью зачастую приводит к случаям, когда авторы технологии или отказываются раскрыть какие-то особенности своего продукта, тем самым препятствуя возможности инвестирования в него, или не соблюдают своих обязательств, особенно в части эксклюзивности и конфиденциальности. Достаточно распространенным является подписание автором соглашений об эксклюзивности одновременно с несколькими компаниями в расчете на то, что тем самым он повышает для себя вероятность успеха, а победит тот, кто придет, т.е. подпишет контракт первым. При этом автор не понимает (т.к. не имеет ни соответствующих знаний, ни собственного опыта) с какими неприятностями он может столкнуться.

Риск финансовой неадекватности.

Состоит в несоответствии содержания инвестиционного проекта и финансовых средств, необходимых для его реализации. Основные причин возникновения финансовой неадекватности следующие. Первая состоит в том, что авторы технологии не умеют считать деньги, переоценивая собственный вклад и недооценивая другие расходы. Наконец психологически очень трудно понять разный уровень рисков инвестора и разработчика, вкладывающего в дело выстраданное дитя – технологию. Другая группа причин отражает уже российскую специфику и состоит в умышленной тактике «затягивания» инвестора, которая предполагает сознательное занижение или исключение ряда статей расходов в расчете на то, что проект станет более привлекательным, и инвестор начнет вкладывать деньги.

Риск неуправляемости проектом.

Одинаково значимыми составляющими, необходимыми для успешной реализации инвестиционного проекта, является оригинальность и проработанность самого проекта и квалификация и сплоченность команды, которая будет проект реализовывать.

Риск неуправляемости бизнесом.

Состоит в возможной разности конечных целей инвестора и руководства предприятия, реализующего проект. Инвестор хочет, как правило, или завтра, но много, или не очень много, но каждый день, т.е. преследует стратегические цели.



Перед встречей с потенциальным инвестором задайте себе следующие вопросы:


    -
  • Каким бизнесом занимаетесь вы и ваша команда?

  • Способны ли члены вашей команды добиваться поставленных целей?

  • Что движет каждым членом вашей команды?

  • Способна ли команда в целом выполнить описанные в бизнес-плане задачи?

  • Каким образом ваша компания и продукция "вписываются" в ту отрасль, которую они обслуживают?

  • Каковы тенденции развития вашего рынка?

  • Каковы ключевые факторы успеха в вашем бизнесе?

  • Каков совокупный объем продаж в вашей отрасли и каковы темпы изменения этого показателя?

  • Какие изменения в вашей отрасли в наибольшей степени могут повлиять на прибыльность вашей компании?

  • Каковы сезонные колебания в вашей отрасли?

  • В чем заключаются особенные отличия вашего бизнеса?

  • Почему вы считаете, что у вашего бизнеса высокий потенциал роста?

  • Почему вы обращаетесь за инвестициями именно в настоящий момент?

  • Почему на ваш взгляд ваш бизнес имеет шансы на успех?

  • Какую пользу приносит ваша продукция или услуга?

  • Какие конкретно проблемы потребителя решает ваш продукт или услуга?

  • На каком этапе жизненного цикла находится ваш продукт?

  • Как может повлиять на ваш бизнес и вашу продукцию появление новых технологических решений?

  • Каким требованиям должен отвечать производимый вами продукт?

  • В чем уникальность вашего бизнеса и продукции?

  • Почему вы думаете, что сумеете выиграть в конкуренции с более крупными фирмами?

  • На самом деле ваш продукт удовлетворяет неким специфическим требованиям покупателей?

  • Есть ли у вашей продукции собственная торговая марка?

  • Обращаются ли повторно к вам покупатели?

  • Каким является ваш продукт: высоко или низкокачественным?

  • Являются ли ваши клиенты конечными потребителями вашей продукции?

  • Ваш продукт пользуется массовым или индивидуальным спросом?

  • Кто ваши конкуренты?

  • В чем преимущества ваших конкурентов по сравнению с вами?

  • В чем ваши преимущества по сравнению с конкурентами?

  • В чем конкретно проявляется конкуренция: в ценовой политике, обслуживании или послепродажном сервисе, в качественных характеристиках продукции?

  • Существуют ли аналоги вашей продукции?

  • Как в целом отражается конкуренция на вашей компании?

  • Если вы планируете занять какую-то долю рынка, каким образом вы сумеете это осуществить?

  • Что является наиболее существенным в вашем плане маркетинга?

  • Ваша маркетинговая политика направлена в основном на расширение продаж или производства?

  • Насколько важна реклама для вашего плана маркетинга?

  • Как зависит объем продаж от рекламной политики?

  • Как будет меняться ваш план маркетинга по мере насыщения рынка?

  • Насколько необходимы прямые продажи?

  • Какова емкость вашей клиентской базы?

  • Кто ваш типичный покупатель?

  • Сколько времени проходит между первым контактом с покупателем и самим актом продажи?

  • Какими производственными мощностями вы располагаете?

  • Где "узкие места" на вашем производстве?

  • Насколько важен для вас контроль за качеством?

  • Каков объем текущих запасов на настоящий момент?

  • Вы ориентируетесь на серийный выпуск продукции или на выполнение индивидуальных заказов?

  • Существуют ли какие-то специфические требования по безопасности на вашем производстве?

  • Кто ваши поставщики и давно ли они находятся в бизнесе?

  • Сколько у вас поставщиков?

  • Испытываете ли вы затруднения с приобретением материалов и комплектующих?

  • Какой у вас штат?

  • Сколько еще людей потребуется в ближайшем будущем?

  • Где вы планируете набирать новых сотрудников?

  • Какова структура персонала: сколько штатных сотрудников, совместителей, управленцев, вспомогательного персонала, основных производственных рабочих?

  • Во что вам обходится подготовка и обучение персонала?

  • Ваши производственные рабочие - в основном квалифицированные или неквалифицированные специалисты?

  • Существует ли в вашей отрасли профсоюз и какие у вас с ним взаимоотношения?

  • Насколько изношено ваше оборудование?

  • Сколько вы тратите в год на его содержание?

  • Сколько средств в ближайшие 5 лет вам потребуется для инвестиций в основные средства?

  • Каким оборудованием располагают ваши конкуренты?

  • Вы арендуете используемое оборудование или являетесь его собственником?

  • Каковы условия аренды?

  • Есть ли задолженность по аренде?

  • Сумеете ли вы выполнить свой бизнес-план, используя только имеющееся оборудование?

  • Если вы планируете расширяться, возникнет ли необходимость переезда на новые площади?

  • Кто владеет патентом?

  • Имеется ли лицензионное соглашение между вами и патентовладельцем?

  • У кого еще, кроме вас, есть лицензии?

  • Ведете ли вы научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки (НИОКР)?

  • Сколько ежегодно вы расходуете на НИОКР?

  • Как повлияют результаты НИОКР на последующие продажи?

  • Разумеется, это далеко не исчерпывающий перечень вопросов, которые обычно задает венчурный инвестор. На часть из них более подробно может ответить ваш бизнес-план, частично вы проясните ситуацию в ходе многочисленных личных встреч с управляющими фондом. В России, однако, нужно быть готовым ответить еще на ряд дополнительных вопросов, к примеру:

  • Является ли ваша компания частной или приватизированной?

  • Откуда вышли вы и члены вашей команды?

  • Кто еще является акционером (соучредителем) и каковы ваши взаимоотношения с ними?

  • Совпадают ли ваши собственные устремления с целями других акционеров?

  • Каковы ваши реальные обороты и прибыль, и как они распределяются?

  • Какие способы вы применяете для минимизации налогообложения?

  • Насколько квалифицированы ваши бухгалтеры, чтобы уберечь ваш бизнес от возможных начетов со стороны проверяющих органов?

  • Какие у вас взаимоотношения с контролирующими государственными органами?

  • Как обстоят дела с платежами в вашей отрасли?

  • Каким образом с вами расплачиваются ваши клиенты: деньгами, денежными эквивалентами, бартером, взаимозачетами?

  • Насколько безнадежна ваша дебиторская задолженность?

  • Есть ли у вас займы от частных лиц и какие проценты по ним вы платите?

  • Кто ваши кредиторы и какие у вас с ними взаимоотношения?

  • Насколько защищен ваш бизнес от возможных посягательств на него и во что вам это обходится?

  • Каковы ваши личные цели?








Источник: Курс "Инвестиционное проектирование" Новосибирского Государственного университета