Замгендиректора ФБ ММВБ Геннадий Марголит объявил о подробностях организации новой секции для обращения ценных бумаг инновационных и развивающихся компаний (ИРК). Для этих эмитентов создается специальный котировальный лист, правила вхождения в который заметно либеральнее существующих требований. Однако быстрота его появления будет зависеть от скорости нормотворческой деятельности ФСФР. Как заявил Геннадий Марголит, целью создания ИРК является формирование условий для эффективного привлечения инвестиций в инновационный и быстрорастущий сектор экономики компаниями малого и среднего бизнеса. "Одновременно это послужит созданием предпосылок для массовых IPO компаний и решением задач венчурного финансирования в стране",- отметил он. По сути, создаваемая секция - аналог сектора Лондонской фондовой биржи (LSE) Alternative Investment Market (AIM), разработанная специально для торгов акциями компаний малой капитализации. Предполагается, что в новом секторе ММВБ будут проводиться IPO таких же компаний, размещения облигационных займов и вторичное обращение их ценных бумаг. К ним, как пояснил господин Марголит, будут отнесены эмитенты с капитализацией менее 5 млрд руб., годовым ростом выручки в 30% и имеющим "инновационную сущность" (определяемую экспертным советом). Правила прохождения эмитента в новый котировальный лист "Б" (ИРК) заметно легче правил прохождения основного листинга. В частности, сокращаются требования по объему обращения ценных бумаг (до 0,3 млн руб. за полгода), отменяется требование раскрытия аффилированных лиц и снимается ограничение на объем принадлежащих им акций. Взамен этого компании должны будут предоставлять бизнес-план и инвестиционный меморандум. Одновременно для повышения уровня и качества транспарентности компании предусматривается введение института листинговых агентов. В их качестве будут выступать сертифицированные биржей участники рынка. Они должны будут гарантировать достоверность раскрываемой информации на этапе размещения и включения бумаг в листинг и информации для поддержания акций в листинге. Предполагается, что новая секция ММВБ начнет работать уже в первом полугодии 2006 года. Однако для этого потребуется доработать нормативные акты ФСФР. Впрочем, для этих целей уже создана рабочая группа. Глава департамента листинга "Фондовая биржа РТС" Оксана Деришева заявила, что аналогичную площадку предполагается запустить и на бирже РТС (на основе секции RTS Board). Участники рынка отмечают, что любое облегчение для выхода компании на первичное размещение только пойдет на пользу рынку. "ФСФР давно высказывается за расширение первичных размещений. И шаг ММВБ в этом направлении будет приветствоваться рынком",- отмечает главный трейдер ИНГ-банк Bank Олег Галкин. По словам исполнительного директора инвестбанковского управления ИК "Тройка Диалог" Андрея Бурлинова, "ключевое изменение заключается в том, что компания сразу получает листинг и может вести вторичное обращение акций. Ранее для этого требовалась история торгов во внесписочном секторе. Это заметно облегчает процесс IPO и повышает привлекательность российских бирж". /, 02.03.2006/ IPO для "малышей". РТС и ММВБ готовят новые площадки. Российские биржи готовятся к буму IPO. И в дополнение к основной площадке собираются создать альтернативную, для небольших компаний. РТС намерена довольствоваться минимумом информации от эмитентов, а ММВБ, напротив, будет требовать максимального раскрытия. ФСФР готова поддержать оба подхода. Президент группы компаний РТС Олег Сафонов рассказал о планах создания в России торговой площадки, аналогичной лондонской AIM. На новом рынке можно будет торговать и проводить первичные размещения акций компаний, которые не хотят или не могут раскрывать о себе всю информацию. По словам Сафонова, для этого планируется переформатировать РТС-board — информационную площадку, которая сейчас предназначена для индикативного котирования ценных бумаг, и разрешить там торговлю. По информации РТС, сейчас на РТС-board котируются акции 804 компаний. Чтобы попасть туда, достаточно быть открытым акционерным обществом, а для листинга на фондовой бирже необходимо выполнение многих требований, например капитализации более 1,5 млрд руб. Сафонов рассчитывает, что новая площадка будет особенно привлекательной для тех компаний, которые собираются провести IPO, но не готовы раскрывать о себе информацию. “Пример AIM, где размещались и российские компании, показывает, что такие проекты могут быть очень успешны, — полагает Сафонов. — Важно, чтобы в России была такая площадка”. ММВБ тоже планирует создать новую площадку, но работать она будет по совершенно другим принципам. “Это будет сектор инновационных и растущих компаний”, — рассказывает замгендиректора фондовой биржи ММВБ Геннадий Марголит. По его словам, капитализация компаний, которые хочет привлечь ММВБ, может быть снижена до 150 млн руб. Для снижения рисков инвесторов ММВБ будет предъявлять дополнительные требования к ним: эмитенты должны будут предоставить бизнес-план, инвестиционный меморандум и корпоративный календарь. По словам Марголита, будет введен институт листингового агента, который возьмет на себя обязательства по раскрытию информации подопечного эмитента. “Мы рассчитываем, что за счет специализации сможем привлечь к себе многих эмитентов для проведения IPO, а за счет ужесточения требований к ним привлечем инвесторов, которые будут знать, что их права защищены”, — говорит Марголит. Обе биржи полагают, что торговать на новых площадках смогут лишь квалифицированные инвесторы. Как Сафонов, так и Марголит утверждают, что их компании получили предварительное одобрение ФСФР на создание своих площадок. Инициативу друг друга биржи не комментируют. “Мы заинтересованы в том, чтобы квалифицированные инвесторы, закон о которых мы сейчас пишем, смогли работать с более широким кругом инструментов, в том числе и на подобных площадках, — говорит представитель ФСФР. — И если посмотреть на пример AIM, то новые площадки могут оказаться удачными проектами”. Чья идея — РТС или ММВБ — выглядит более привлекательно, чиновник оценить отказался. Обе модели выглядят логично и могут быть востребованы как эмитентами, так и инвесторами, солидарны управляющий директор МДМ-банка Александр Андреев и директор по инвестициям компании “АМК Финанс” Владимир Семенов. Андреев опасается, что у ММВБ возникнут проблемы с числом эмитентов: “В России не так много высокотехнологичных компаний, как в Америке”. Семенов же, напротив, отмечает, что наличие листингового агента очень удачная идея ММВБ: “Будет участник рынка, заинтересованный в поддержании ликвидности бумаги, что особенно актуально для этих акций”. Источник: ММВБ планирует запустить биржевой сектор для проведения IPO компаний малого и среднего бизнеса ЗАО (ФБ ММВБ) планирует в I полугодии 2006 года запустить биржевой сектор, предназначенный для проведения IPO, организации размещения облигационных займов и вторичного обращения ценных бумаг компаний малого и среднего бизнеса. Целями проекта является формирование условий для привлечения инвестиций в инновационный сектор экономики малыми и средними компаниями, создание предпосылок для массовых IPO и решение задач венчурного финансирования в стране. Предполагается, что для включения эмитентов в сектор инновационных и растущих компаний будут действовать следующие критерии: отраслевая направленность производственной деятельности компаний-эмитентов (наукоемкое производство, гражданско-ориентированное производство предприятий военно-промышленного комплекса, телекоммуникации, интернет-бизнес, биотехнология, научно-исследовательские и конструкторские разработки (НИОКР), масс-медийные компании); использование определенных технологий (компания должна находиться в состоянии освоения широкого класса технологических инноваций); капитализация компании (не менее и не более определенной величины); темпы роста выпуска продукции. Для рассмотрения вопроса о возможности включения компании в сектор планируется создание экспертного совета, состоящего из специалистов, имеющих опыт работы с компаниями высоких технологий. Решение советом будет приниматься на основании анализа бизнес-планов и других документов. Кроме того, для повышения уровня защищенности инвесторов, не имеющих опыта работы с инновационными быстрорастущими компаниями малой и средней капитализации, при проведении IPO и первичного размещения облигационных займов к торгам предполагается допускать только инвесторов — юрлиц и квалифицированных инвесторов из числа физлиц. Источник: |